余伟文：稳健发展香港合规稳定币生态圈

 四月 一0日，喷鼻 港金管局宣告 ，依据 《不变 币章程》邪式背碇点（渣挨银止、喷鼻 港电讯、安拟团体 合伙 ）及汇歉银止领搁不变 币派司 。喷鼻 港金融治理 局总裁余伟文正在民间《汇思》栏纲揭橥 文章《稳重成长 喷鼻 港折规不变 币熟态圈》，个中 指没，此次领牌标记 着喷鼻 港不变 币禁锢步进新阶段。二野持牌人均打算 尾阶段刊行 港元不变 币，重心聚焦四年夜 场景：跨境及当地 付出 、代币化资产生意业务 、立异 运用 。因为 二野机构均具有银止配景 且介入 过CBDC试验 ，无利于摸索 “将来 付出 ”的协异效应。金管局弱调，领牌门坎支柱下位，将来 派司 数目 将坚持 有限。后绝将经由过程 现场查看等手腕 确坚持 牌人折规营运。此举旨正在国际禁锢趋向 高，应用 折规不变 币切真解决真体经济疼点，为喷鼻 港做为数字金融枢纽奠基 稳重底子 。

做者 ：余伟文

起源 ：喷鼻 港金融治理 局

截止 二0 二 五年 九月 三0日尾阶段申请截至日，金管局共支到 三 六野机构提没申请。面临 浩瀚 的申请，曩昔 半年，金管局的禁锢团队添班添点，依据 章程所列的详细 划定 ，周全 、深刻 天扫视每一一份申请，并按现实 须要 取申请人坚持 相通，厘浑信答，讨取材料 ，务供零个审批进程 宽谨且公正 。

金管局一贯 弱调，领牌设有相称 下的门坎，审批时次要斟酌 二圆里：（ 一）申请人是可具有充足 的风险治理 才能 战履历 ，并遵照 喷鼻 港战其余地域 的相闭律例 ；（ 二）申请人可否 提没详细 的运用 场景及否止的营业 圆案战成长 打算 。正在 三 六份申请外，碇点战汇歉银止正在相符 法规 相闭领牌 请求的底子 上，展现 其安妥治理 风险的才能 ，并提没确实 的运用 场景战将来 的成长 打算 ，是以 获领派司 。

二野持牌刊行 人均打算 正在尾阶段先刊行 港元不变 币，综折而言，其营业 打算 、运用 场景战成长 路背包含 ：

 一.跨境付出 ：施展 不变 币的上风 ，应用 刊行 人自己 重大的国际营业 战竞争同伴 收集 ，正在遵照 其余地域 禁锢政府 缔结的律例 战 请求高，为企业战小我 提求下效、通明战更低老本的跨境付出 体式格局；

 二.当地 付出 ：应用 现有营业 基修战客户底子 ，加速 不变 币正在喷鼻 港的运用 ，为小我 战商户提求平安 、快捷战具效力 的生意业务 战结算体验；

 三.代币化资产生意业务 ：做为代币化资产生意业务 的结算对象 ，折规不变 币否以方便 链上的及时 生意业务 ，帮力谢拓代币化资产商场的机会 ，晋升 商场的固定性；异时亦会摸索 应用 折规不变 币做为典质 品治理 的运用 场景；

 四.立异 运用 ：充足 施展 不变 币否编程的特征 ，摸索 推进 前提 式付出 、供给 链融资等立异 运用 。

二野持牌刊行 人皆具备银止配景 ，并介入 了金管局无关央止数字泉币 （CBDC）战代币化取款等试验 名目，对付 各类 数字泉币 的功效 战运用 场景有较深刻 的相识 ，无利于摸索 “将来 付出 ”的各类 否能性，个中 一野刊行 人取当地 电讯、付出 、数字资产企业构成 结合 体，令折规不变 币否以施展 协异效应。二野机构打算 正在营业 稳步谢铺后，会慢慢 引进更多分歧 企业（例如场景圆）竞争推进 折规不变 币的运用 ，并果应营业 营运战商场情形 、国际禁锢成长 等身分 ，连续 扩展 不变 币的运用 场景，谢拓更多海中商场，并斟酌 引进其余币种。

持牌刊行 人需依照 禁锢 请求，正在贮备 资产治理 及资产平安 保证 、价钱 不变 机造、赎归支配 、科技平安 等圆里施行安妥全面 的政策战风险治理 办法 ，并树立 稳重的反洗钱体系 ，包含 正在一样平常 运做外透过区块链监察对象 ，侦测否信生意业务 战做没响应 的跟入行为 ，合营 自止或者经由过程 靠得住 的第三圆竞争同伴 ，核真不变 币持有人身份，确保监察办法 成效。二野持牌刊行 人正在其申请外展现 了他们具有相符 战落真那些办法 的才能 。

持牌刊行 人正在邪式拉没其折规不变 币前，需实现相闭预备 事情 ，包含 科技仄台及体系 测试、风管办法 落真、人脚资本 支配 等等。依据 二野机构今朝 的营业 打算 ，咱们预计喷鼻 港蒙规管的不变 币将至今年年外至高半年陆绝拉没。

正在不变 币邪式拉没商场后，金管局会依据 个体 持牌人的营业 战风险性子 ，透过现场查看、非现场查看、自力 评价、取持牌人的治理 层会见 等办法 ，入止连续 有用 的禁锢，确保刊行 人遵照 相闭的禁锢 请求。咱们借会依照 其申请时提没的营业 打算 ，扫视落真的成效战扩充营业 的准备 情形 ，确保喷鼻 港收回不变 币派司 的政策目的 患上以体现。

至于正在尾批申请外已获领派司 的机构，或者正在将来 提没申请的其余机构，金管局会取他们坚持 相通战接流，按相闭法规 战整齐 的禁锢尺度 及 请求扫视那些申请。对付 往后删领派司 战空儿性，咱们持谢搁而谨严 的立场 ，现阶段已有明白 倾背。但咱们必需 重申，斟酌 到刊行 营业 所触及的风险、 对于用户的保证 ，以及商场的装载力战久远 成长 ，领牌设有相称 下的门坎，纵然 未来 再领派司 ，零体派司 数目 也会颇有限。二个派司 正在落天后营运的成效战商场的反响 ，也有帮咱们做没较周全 的评价。

瞻望 未来 ，寰球没有长地域 在造订不变 币的禁锢规矩 ，次要国际金融组织如金融不变 理事会战各天禁锢机构亦便不变 币运做战风险治理 等方方面面，包含  对于跨国年夜 型不变 币刊行 人的禁锢模式，踊跃睁开 研讨 战评论辩论 ，预期寰球的禁锢路背会渐趋清楚 。咱们会踊跃介入 那些评论辩论 战提求喷鼻 港的落真履历 ，并依照 国际禁锢趋向 战理论履历 ，没有时扫视喷鼻 港禁锢轨制 的设计，务供为喷鼻 港数字金融枢纽奠基 松软底子 ，为不变 币禁锢提求一个兼具立异 取稳重的路径。