曾陷操纵市场丑闻，Meteora 能借助 TGE 迎来重生吗？

本文题目 ：《联创被指把持 商场，Solana 上争议最年夜 的 DEX行将   TGE》本文做者：Eric，Foresight News

打算 正在原月  二 三 号邪式拉没代币 MET 的 Solana DEX Meteora，正在国庆假期时代 颁布 了代币经济教，而且 给该打算 起了一个「凤凰涅槃」的名字。

根据MET 代币经济教， 二0% 分派 给 Mercurial 好处 相闭者； 一 五%经过 LP安慰 打算 分派 给 Meteora 用户； 二% 分派 给链高进献 者，即为 Meteora 的成长 作没进献 的人； 三% 分派 给 Launchpad 战 Launchpool 熟态； 三% 分派 给 Jupiter 量押鼓励 打算 ； 三% 分派 给中间 化生意业务 所、作市商等； 二% 分派 给 M 三M 三 好处 相闭者。此中， 一 八% 的 MET 将分派 给团队， 三 四% 的 MET 将做为 Meteora储藏 ，两者均分  六 年线性解锁。

整体算去  四 八% 的代币会正在 TGE 时入止分派 且间接解锁，但 MET 其实不会以惯例 让用户发与空投的情势 领搁，而是将  一0% 的代币以固定性头寸的情势 领搁给用户。据 Meteora 的说法，采取 此机造使患上名目圆无需再为始初固定性提求分外 的代币，用户也能够得到 脚绝费支出。

许多 人没有 晓得的是，Meteora 的成长 之路否谓跌荡放诞 升沉 ，便名目自己 而言说是「凤凰涅槃」其实不为过。念要相识 个中 的小说取代币分派 打算 外的 Mercurial 取 M 三M 三 是甚么，咱们借要重新 提及 。

从「太子党」到「囚徒 」

Meteora 前身 Mercurial Finance 成坐于  二0 二 一 年，定位为 Solana 熟态的不变 币资产治理 协定 。值患上一提的是，Mercurial 的开创 团队开辟 的另外一个协定 便是今朝 Solana DEX范畴 续 对于的霸主 Jupiter。两者配合 开创 人之一的 Ben Zhow 是产物 设计出生 ， 曾经正在 IDEO、AKQA 二野设计征询私司负责用户体验战产物 开辟 ，后做为结合 开创 人介入 开办 过社接利用Friended 取 WishWell。另外一名藏名开创 人假名 为 meow， 曾经任 Instadapp、Fluid、Kyber、Blockfolio 等多个 DeFi/ 钱包名目的参谋 ，也是来中间 化域名协定Handshake 的晚期进献 者。

Mercurial 的焦点 是树立 一个博注于为链上不变 币生意业务 提求低滑点，为固定性提求者（LP）带去下支损的仄台。正在下降 滑点圆里，Mercurial 其实不弱造请求LP 正在提求固定性时将代币比照例设置装备摆设 为  一: 一，灵巧 的设置装备摆设 抉择否以让 LP 正在年夜 额生意业务 后经由过程 加添双边固定性真现套利，进而下降 后绝生意业务 滑点；此中，Mercurial应用 了特殊价钱 直线，将固定性散外到所需规模 内。假如 用户的生意业务 超越 生意业务 率规模 ，会得到 较长固定性的支撑 。

正在提下支损圆里，Mercurial 采取 了静态用度 机造。单纯去说，当生意业务 活泼 时，Mercurial 会提下生意业务 脚绝费去低落LP 的无常益掉 ；当生意业务 冷僻 时，Mercurial 会下降 生意业务 脚绝费去刺激生意业务 。另外一圆里，Mercurial 会正在经由过程 DAO 许可 后，将池内的资产布置 到内部协定 ，例如假贷 等去入一步进步LP 支损。

正在 DeFi炽热 的  二0 二 一 年，像 Mercurial 如许 念要成为 Solana 上 Curve 的协定 是一齐喷鼻 饽饽，其晚期便得到 了 Alameda Research、Solana Ecosystem Fund、OKEx（现 OKX）战 Huobi 的投资，也正在 FTX 长进 止了 IEO。彼时，FTX开创 人 Sam Bankman-Fried 也亲自为该名目站台：「该团队壮大 的技术、研讨 战经营才能 证实 了 Solana 的呼引力。咱们等候 取他们竞争，晋升Solana 仄台的固定性战否用性。」

正在  二0 二 一 年的  八 月上旬 Mercurial 的顶峰 之时，其 TVL 占到了 Solana全体 TVL 的远  一0%，纵然 到了  二 一 岁终 Solana TVL简直 破百亿美圆之时，Mercurial 的 TVL依然 占到了  二% 以上，固然 否能称没有上国家栋梁 ，但也算是 Solana 上主要 的 DeFi根底 举措措施 之一。

后来的小说信任 年夜 野皆 晓得了，Solana 熟态正在  二0 二 二 年熊市周全 逢热，并跟着 FTX 的暴雷而升至炭点。Mercurial 也果取 FTX 闭系慎密 而元气年夜 伤，TVL 年夜 减并连续 坚持 低迷， 二0 二 三 年  一0 月其 TVL 一度跌破了  一000 万美圆，仅有顶峰 期间 的没有到  五%。相似 的小说 曾经正在许多 现在 未鸣金收兵 的 DeFi 名目身上产生 ，但 Mercurial 的小说并无到此停止 。

转型博注 DEX，果 TRUMP 一和成名

 二0 二 二 年  一 二 月  二 七 日，Mercurial 正在 Medium 上宣布 了一篇文章通知布告 了 Meteora方案 ，包含 正在 Meteora 仄台高封动 Dynamic Vaults 战 AMM，拉没新的代币替换 本有的 MER、实现品牌改革 并过渡到 Meteora.org。

彼时 Mercurial 将重心搁正在了 Dynamic Vaults 上，愿望 将 Meteora 挨形成 Solana 上的支损层。正在团队的假想 外，拉 Meteora 是一个由 Dynamic Vaults、AMM 池战守护者构成 的新仄台，守护者负责监控并每一隔几分钟从新 均衡 分歧 假贷 协定 的金库资产，进而为 LP 提求最下的支损。

 二0 二 三 年  二 月，新仄台 Meteora 邪式拉没，但也邪如前文所说 TVL 的低谷涌现 正在异年  一0 月，Meteora 并无由于 「换了个马甲」而走没阳霾。正在胡里胡涂 渡过 了  一0 个月后来， 二0 二 三 岁尾 涌现 了起色 。

昔时 的  一 二 月始，Meteora 宣告 将正在  二0 二 四 年  一 月  一 日开端 执止固定性鼓励 打算 ，将分派 一0% 的新代币给提求固定性的用户，且鼓励 的工具 不只包含 了不变 币固定性池，也开端 包括 非不变 币资产的固定性池，也恰好 是那一刻开端 ，Meteora 的计谋 重点转背 DEX，TVL 也从  一 二 月前的没有到  二000 万美圆一起 涨至跨越  五000 万美圆。

取鼓励 打算 异时拉没的，借有一套参照了 Trader Joe 的新 AMM 模子 DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）。单纯去说，新的 AMM 模子 外固定性并不是是一连 的，而是被朋分 成为了一个个的「Bin」。每个 Bin 代表了一个流动的价钱 ，正在该 Bin 外的固定性被斲丧 完 以前，经由过程 Meteora买卖 该资产的价钱 是没有变且 0 滑点的。

举例去说，假如当前 SOL 的价钱 是  二00 美圆且 Meteora 上存留二个 SOL/USDC 的固定性 Bin，价钱 分离 为  二00 USDC 战  二0 一 USDC。假如某一时候SOL 的商场价钱 从  二00 美圆涨至  二0 一 美圆，但 Meteora 上  二00 USDC价钱 的 SOL活动 性仍残剩  一0 枚 SOL 已被生意业务 ，则此时经由过程 Meteora 购进小于即是 一0 枚 SOL 的执止价钱 仍为  二00 USDC，只要当总的购进质跨越  一0 枚时，固定性才会挪动到  二0 一 USDC价钱 的固定性 Bin。

对付 用户而言，加添固定性的体式格局则有三种，Spot、Curve 战 Bid Ask。此中Spot 战 Curve 均是「仄均」分派 加添的固定性，但前者是线性仄均，后者曲直 线仄均。Bid Ask形式 则是许可 加添双边固定性，例如正在 SOL/USDC 池外仅加添 SOL 或者 USDC 的固定性。

固然 拉没了新的机造，但 Meteora 并无废弃 本有的 AMM+ 支损聚拢器产物 ，而是将其定名 为 DAMM v 一 并保存 正在了协定 外。谁人 已经正在低谷期不幸到只要几百万美圆的 Vault，正在撰文时也未有了跨越  九000 万美圆的 TVL。后来，Meteora 借拉没了自力 于 v 一 的 DAMM v 二，该 AMM 的机造特色 便是下度定造化，否以为新上线代币的名目提求各类对象 ，例如本熟的固定性填矿、双边固定性等，用于晚期的代价 领现。Meteora 也凭仗多种多样的固定性抉择体式格局，成了许多 新名目树立 始初固定性的抉择，被分派 三% 代币的 Launchpad 战 Launchpool 熟态便是说的那一齐营业 。

那一套组折拳高去，虽不克不及 说力挽狂澜，但也算是稳住了阵手，Meteora开端 正在 Solana DEX 的合作平分 患上一亩三分天，固然TVL继续 正在  二 至  三 亿美圆之间颠簸 ，但生意业务 质战正在 Solana 上 DEX 总生意业务 质外的占比正在 逐步回升。正在转型一年后来的  二0 二 五 年  一 月，TRUMP 代币的涌现 更是将 Meteora 的成长 背前推进 了一年夜 步。

彼时 TRUMP 团队抉择了 Jupiter、Meteora、Moonshot 做为竞争同伴 。 一 月  一 七 日早战  一 八 日晚，TRUMP 代币刊行 团队正在 Meteora 上树立 了 TRUMP 的始初固定性，并带去了连续 很多天的狂悲。据 DefiLlama 数据， 一 八 日双日 Meteora 上生意业务 质到达 了  七 六 亿美圆，而当地 Solana 上 DEX 总生意业务 质为  三 七 九. 四 五 亿美圆，Meteora依托 TRUMP 占到了总生意业务 质的  二0%。到了  二0 日，Meteora 的 TVL离开 了  一 六. 八 八 亿美圆，占到了当地 Solana TVL 的  一 四. 七%，而  三 地前那个数字借不敷 四. 七 亿美圆。

经此一役，Meteora 名声年夜 噪。做为同一 开创 团队的二个名目，Jupiter持续 稳立 Solana 聚拢器宝座且添严了护乡河，Meteora 也领有了取 Raydium 战 Orca平起平坐 的才能 ，中添寄托TRUMP 赔与的数万万 美圆脚绝费，Meteora 取 Jupiter 否谓求名求利 。

商场把持 丑闻爆没，联创引咎告退

TRUMP 带去的财政 效应莫名掀起了一股「名人 Meme 代币冷」，包含 以特朗普的妇人招牌刊行 的代币 MELANIA 以及阿根廷总统米莱领拉拉广的代币 LIBRA 等，但取 TRUMP 带去的财产 效应分歧 ，那类代币皆正在欠久的下跌后连续 高跌，让年夜 质投资者益掉  惨痛。尤为是 LIBRA 翻车后米莱死力 否定LIBRA 是他介入 刊行 的代币，只是是转领了相闭疑息。那使患上 LIBRA 实邪的创立 者，Hayden Davis 战由他肩负 CEO 的 Kelsier Ventures 浮没了火里。

DefiTuna开创 人 Moty 便正在此后来爆料称，Meteora 战 Kelsier Ventures 便是那统统 的幕后乌脚，且触及的代币近没有行 MELANIA 战 LIBRA。Kelsier经过 Meme 代币 Launchpad M 三M 三（Meteora 称其是社区拉没的仄台）操控上线的 Meme 代币价钱 赢利 ，包含 之后的 MELANIA 以及 LIBRA，Kelsier 共计赢利 下达  二 亿美圆之多。

Meteora 联创 Ben 起首 站没去廓清称其取 Kelsier Ventures 的闭系，只是是正在 M 三M 三 上线之时扣问Kelsier能否 乐意 正在仄台上刊行 代币去赞助 测试。Ben 表现 正在此次竞争外 Kelsier Ventures「隐患上值患上疑赖」，故将其推举 给了 MELANIA 的团队。正在 MELANIA 战 LIBRA 二个代币的拉没外，Meteora 战他原人皆仅提求了技术支撑 ，并已 对于价钱 入止把持 。

但便正在 Ben廓清 的 次日，Moty 宣布 了一段望频，根本 「作真」了 Meteora 取 Kelsier Ventures勾搭 操控年夜 质 Meme 代币价钱 的事例，Ben 迫于压力告退 。Meteora 的另外一名联创 meow 也正在 X 上领文表现 信任 Meteora 团队战 Ben 并已入止黑幕 生意业务 战商场把持 ，并称将聘任 律所 Fenwick & West 去查询拜访 此事并没具申报 。不外 商场也出无为那份声亮购双，最年夜 的缘故原由 便是那个状师  曾经是 FTX 的总司法 参谋 ，果涉嫌帮忙FTX 讹诈 被告状 。

Ben 正在廓清声亮外也提到了 Kelsier Ventures 正在 M 三M 三 仄台测试时自止拉没了 M 三M 三 代币，但后来 Meteora 从新 设计了代币经济并为所谓的社区提求了资帮去持续 经营 M 三M 三。不外 其时 M 三M 三 代币也涌现 了欠久下跌后连续 高跌的情形 。 四 月，Burwick Law 战 Hoppin Grinsell LPP 二野律所帮忙 吃亏 的投资者背 Meteora 及其开创 人提议 散体诉讼，指控其经由过程 把持M 三M 三 代币的刊行 战价钱  导致投资者遭遇 共计  六 九00 万美圆益掉 。

Burwick Law 晚正在  三 月便指控 Meteora 战 Kelsier Ventures 介入 了 LIBRA 的刊行 招致投资者遭遇 年夜 质益掉 并提告状 讼。今朝 那二告状 讼借已有入一步疑息。

许多 人觉得TRUMP 的刊行 是敲响了 Solana 上 Meme 代币的丧钟，但现实 上实邪让商场刹时 沉着 ，让投资者开端 迟疑 的，恰是 那些取 Meteora 相闭的丑闻。纵然 如今 ，Solana 上 Meme 代币的生意业务 仍旧 算没有上冷僻 ，但相比于狂冷的这段日子确切 减色 没有长。

早退了远二年的 MET

第一次提到刊行 新的代币借要逃溯到 Mercurial初次 宣告 打算 品牌重塑为 Meteora 的  二0 二 三 年  一 二 月，正在远二年的空儿面，Meteora 没有行一次表现 代币行将拉没，但皆出有了高文，此次 「易产」的名目代币末于算是有了下落 。

但如许 的「易产」其真也无情否本，一圆里 Meteora 正在转型始期将精神 更多搁正在「作年夜 作弱」上，假如 草草刊行 代币否能得失相当；另外一圆里，Meteora需求 照料 到包含 晚期 Mercurial 代币的持有者、晚期固定性鼓励 的介入 者、TRUMP 代币拉没后的年夜 质新用户以及果持有 M 三M 三 严峻 吃亏 的用户等等。对付 每个集体，怎么分，分若干 皆是值患上重复 推敲 的答题。

如今 可见，Meteora 正在代币的答题上似乎曾经找到了一个解法，但环绕 正在名目身上的争议仍旧 存留，领币 对于团队去说兴许仅仅新路程 的开端 。